12月17日，当地时间12月16日晚，知名做空公司浑水发布报告，称其正在做空贝壳(BEKE.US)，“就像瑞幸咖啡一样，这是一个巨大的骗局”。

报告显示，浑水认为，贝壳存在“系统性欺诈”。据其估计，贝壳2021年Q2-Q3的收入虚增了77%-96%，总交易额(GTV)被夸大65%，新房总交易额被夸大126%，存量房交易额被夸大33%。

（图片来源：浑水报告：《BEKE: Luckin Coffee’s for These Closers!》）

此外，报告显示，贝壳2021年第二季度末总商铺数至少虚增了23%，使用贝壳平台的商铺和经纪人(如果存在的话)比贝壳声称的要少得多。

浑水还指出，“贝壳利用虚假交易注入收购资金，让本不存在的现金余额归零。”

报告称，贝壳夸大了2019年对中环互联的收购价格，通过一个可能受控制的中间机构进行收购，并以此消耗掉虚假的现金。

浑水还对贝壳收购家居装修服务提供商圣都装饰的耗资之大提出质疑。今年6月，贝壳宣布斥资80亿元人民币收购圣都装饰，而当时可比较对象、大型家居装修服务提供商东易日盛的市值仅为25亿元人民币。

12月6日晚，贝壳回应道：“贝壳确保财报数据的真实性和规范性，欢迎各种调查，但坚决抵制任何机构的恶意做空行为。浑水因为不了解中国房产市场，缺乏对贝壳业务的基本认知和三张报表的正确解读。为保证投资者权益和不受错误信息引导，贝壳将在24小时内针对报告内容逐一拆解回复。”

截至当地时间12月16日收盘，贝壳股价为18.31美元，跌幅1.98%。

贝壳财报显示，2021年第三季度，贝壳总收入181亿元，同比下降11.9%;净亏损17.66亿元，上一年同期为净利润7500万元。贝壳总交易成交额(GTV)为8307亿元，同比下降20.9%。其中新房业务收入同比增长2.5%至113亿元，新房交易GTV约4101亿元。存量房业务收入为61亿元，存量房交易GTV约3782亿元。

2021年二季度，贝壳总收入约242亿元，同比增长20%;净利润约11亿元，去年同期约28亿元，同比下滑60%。贝壳总交易额(GTV)达1.22万亿元，同比增长22.2%。其中新房业务收入同比增长32%至139亿元，新房交易GTV约4983亿元;存量房业务收入同比增长4%至96亿元，存量房交易GTV约6520亿元。

据贝壳财报数据，截至2021年9月30日，贝壳门店数量为53946家，活跃门店数量为49468家，经纪人数量达515486人。