(资料图片)

正如市场预测，年内第二次降准将至！

11月25日，为保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础，央行决定于2022年12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%。

图片截自央行官网

在中国民生银行首席经济学家温彬看来，此次降准如期落地，在时间部署上，也遵循了历史经验，有助于平稳市场预期，引导金融机构从稳总量、降成本、优结构等方面全力支持实体经济，实现质的有效提升和量的合理增长。

为什么降？

据预测，此次降准共计释放长期资金约5000亿元。此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.25个百分点。

据悉，今年4月15日，央行发布消息称，决定于2022年4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，释放长期资金5300亿元。

时隔7月，为何再度降准？

在温彬看来，本次降准相机抉择，重在稳定预期、呵护市场流动性和巩固实体经济修复基础。他表示，近几月央行通过缩量、等量续做MLF及加量投放OMO和PSL等方式灵活精准调控市场流动性，以及三季度货币政策执行报告提出“高度重视未来通胀升温的潜在可能性，特别是需求侧的变化”，并删除“发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心”等相对宽松的表态，导致市场对于货币政策短期内再度宽松操作的预期降温。

“但一周后国常会提及降准，央行快速跟进，则是根据近期市场流动性变化、疫情和经济形势发展、四季度稳增长一揽子政策发力节奏等做出的相机抉择安排，旨在为巩固经济回稳向上基础、做好年末经济工作提供适宜的流动性环境，稳定市场预期和提振信心?！蔽卤虺啤?/P>

广发证券(000776)郭磊、钟林楠认为，此次降准或基于三点考量：一是稳住经济大盘的需要，四季度以来经济负面冲击仍有叠加特征，10月出口回落至2020年中以来的首次同比负增长，11月疫情多点散发；二是稳定年末流动性环境的需要，即央行三季度货政报告指出的为“做好年末经济工作提供适宜的流动性环境”；三是配合全国性商业银行信贷工作座谈会精神落地和“十六条”等金融政策要求，为金融支持房地产纾困、支持市场主体提供进一步支持。

有什么影响？

展望后市，此次降准对于市场有何影响？

对股市而言，粤开证券罗志恒认为，股市资金主要源于是居民和企业部门，央行降准更多作用于银行体系，缺乏直接影响渠道。但短期内，降准意味着更多稳增长政策的落地，加上目前股市处在估值洼地，或能提振市场信心，改善股市预期。长期内股市能否向上，仍然取决于经济复苏是否顺利，能否带动企业盈利周期开启，需密切关注地产、疫情等情况。

对于债市而言，中泰证券周岳等点评称，整体来说，降准幅度在市场普遍预期之内，落地时间略快于预期，略超预期的降准或将给近期对货币政策预期悲观、陷入赎回潮担忧的债券市场注入信心。

对于楼市而言，中邮证券刘清海指出，降准进一步强化货币政策对楼市的呵护。具体来看，降准有利于释放长期资金，可能的方向包括支持商业银行投放个人按揭贷款、房地产开发贷款、房地产企业信用债等。

“对资金面而言，在降准带来增量中长期资金的助力下，跨年之前，预计资金面维持宽松格局，资金利率下行确定性相对较高。观察2019-2022年六次降准后的R007走势，除2021年12月之外，在降准之后R007均出现不同程度下行?！蔽卤虮硎?。

对LPR而言，温彬预计在短期内政策利率保持稳定和此次降准幅度较小下，不足以带动12月LPR调降，进一步降融资成本仍有赖于后续MLF利率下调和银行负债端成本下行?？悸堑?1.23国?；崽岢觥耙家卸云栈菪∥⒋媪看钍识热美币约暗鼻拔鹊夭⒋傧训闹匾裕乱徊浇档痛媪科栈菪∥⒋罾屎痛媪扛叱杀景唇掖罾式侵匾涞胤较?，以达到推动降低企业融资和个人消费信贷成本的目的。