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面对四年亏损超百亿、年报“难产”、濒临退市的窘境，山西东辉集团2亿元股权投资可谓是为每日优鲜注入了一剂强心剂，虽然该“救场”式投资能一定程度上缓解每日优鲜紧张的资金压力，但每日优鲜如果不从业务本质上寻求突破，或许很难改善自身颓势的业绩。

在二级市场表现上，每日优鲜同样不尽人意，股价已连续两日跌幅超10%，截至7月20日收盘，每日优鲜报报收0.291美元/股，较IPO发行价跌去97.76%，总市值为6852万美元，市值蒸发超百亿元。

卷入漩涡

每日优鲜又一次卷入漩涡，难以自拔。7月20日，有消息称，每日优鲜计划出售智能生鲜市场业务部分股权，每日优鲜对该部门的估值约为1亿美元，已超过目前每日优鲜6852万美元的市值。

就在前一天，7月19日，每日优鲜联合创始人兼COO曾斌卸任北京每日优鲜电子商务有限公司法定代表人，同时退出公司董事长、经理、监事。

而更早之前，7月11日，每日优鲜披露“次日达”业务某些交易存疑，已进行独立内部审查，由于“次日达”个别员工的不当行为，影响了每日优鲜2021年前三季度的营收数据确认，该事件未对公司报告的利润和资产负债情况产生影响，对每日优鲜2021年前三季度营收的影响约为10%。

紧接着，每日优鲜被曝出3天内关闭了9个城市的极速达业务，对此，每日优鲜回应表示，9个城市极速达业务暂时关闭，用户无法购买生鲜产品，目前保留了云超特卖业务，最快可次日达。

从曾经火速砸重金开城推广，到如今一二线城市业务短时间批量性关闭，从核心管理层的卸任到内部人员存疑交易，每日优鲜再一次被推向了风口浪尖，也暴露出每日优鲜业务及内部管理等方面存在的诸多问题。

卷入漩涡的每日优鲜，甚至被市场认为已经走到了生死关头，但摇摆之下艰难求生的每日优鲜等到了“白衣骑士”救场式投资。7月15日，每日优鲜宣布与山西东辉集团（下称“山西东辉”）达成股权战略投资合作协议，山西东辉计划向每日优鲜进行价值2亿元的股权投资。

对于仍处于巨亏之中的每日优鲜而言，如果按照其以往亏损烧钱速度推算，每日优鲜现金流大约够撑三个季度，2022年二季度则成为每日优鲜补充现金流的关键期限。幸运的是，每日优鲜等来了“白衣骑士”的救场。山西东辉的2亿元股权投资虽可解燃眉之急，但不能自己造血，仅凭输血，并非治根治本，也非长久之计，对每日优鲜而言，关键仍在于自救。

亏损或进一步扩大

业绩方面，同样难言乐观。成立8年，每日优鲜一直未能打破亏损的魔咒。据招股书披露，每日优鲜2018年至2020年净亏损分别为22.316亿元、29.094亿元、16.492亿元，三年累计巨亏67.902亿元。

2021年前三季度，每日优鲜的累计亏损达30.175亿元。财报显示，2021年一季度，每日优鲜净亏达6.103亿元，较2020年同期1.947亿元，同比扩大213.46%。2021年二季度，每日优鲜净亏达14.332亿元，较2020年同期的净亏损3.398亿元，同比增长321.8%；2021年三季度，每日优鲜净亏达9.74亿元，较2020年同期亏损4.83亿元，亏损同比扩大101.66%。每日优鲜预计，2021年第四季度亏损为7亿元，2021年全年亏损预计为37.37亿元至37.67亿元。

截止发稿前，每日优鲜尚未发布其2021财年四季度及年报，有消息称，每日优鲜年报推迟或受到“次日达”业务某些交易存疑影响所致。5月24日，每日优鲜在收到退市警示后发布公告称，将按照纳斯达克的规定，在60个工作日内发布财报。随着纳斯达克的规定日期的临近，以及每日优鲜发布独立审查结果，每日优鲜2021年年报披露日期或将姗姗来迟。

若按照推算来看，2021年每日优鲜亏损或超37亿元，将进一步扩大。对于4年亏损超百亿的每日优鲜而言，还面临着“债台高筑”。据每日优鲜三季报显示，每日优鲜三季度持有的现金和现金等价物为21.72亿，同期流动负债高达32.23亿元。

此外，每日优鲜拖欠供应商货款的消息被接连曝出。据腾讯新闻报道，今年3月起，每日优鲜拖欠供应商货款的消息不断传出。时代财经报道称，每日优鲜供应商被拖欠货款金额超400万元。据Tech星球报道，每日优鲜的账期变长，由原先的两个月时间变为如今的105天。据每日优鲜财报显示，截至2021年三季度，每日优鲜尚未支付的供应商欠款净额达16.52亿元，同比增加34%。

与此同时，每日优鲜的向供应商的付款周期也逐渐拉长。据每日优鲜招股书显示，2018-2020年，每日优鲜尚未支付的供应商欠款净额分别为7.39亿元、14.19亿元、10.88亿元，同期付款周期分别为40天、55天、72天。面对不断延长的付款周期，高负债下每日优鲜的资金链紧张程度可想而知。

前置仓模式“钱景”几何

持续性亏损犹如悬在每日优鲜头上的达摩克利斯之剑，而同样采用前置仓模式的叮咚买菜也同样难逃亏损的泥潭。财报显示，2019年至2021年，叮咚买菜分别实现亏损18.734亿元、31.769亿元和64.3亿元。前置仓盈利难题是行业共性问题。

这不禁让人对生鲜电商的前置仓商业模式产生质疑。前置仓商业化难道是个“伪命题”？2020年3月，盒马的前置仓业务盒马小站被全部叫停。盒马CEO侯毅曾公开表示，前置仓的模式并不合理，前置仓模式是做给VC看的，从生意模式本身来讲，前置仓是不可能盈利的。面对上述疑问，笔者向每日优鲜发送邮件，但未获得回复。

从数据来看，履约成本确实是每日优鲜的紧箍咒，据招股书显示，履约费用是每日优鲜运营费用的最大头，2018年至2020年，公司履约费用分别为12.393亿元、18.330亿元、15.769亿元，履约费用占总收入的比例一度达到34.9%，占营业费用最高达59.6%。

面对短期内无法压缩的履约成本，每日优鲜除了不断拉长结算周期，把资金压力转嫁给上游供应商，还将目光放在了供应链成本控制上，在水果蔬菜等生鲜非标品采购上，其采购价格可能相差数倍，但如果过度控制，则会失去越来越多优质供应商。

目前，每日优鲜也在寻找新的突破口，希望找到自己的第二增长曲线，每日优鲜做起了零售云和智慧菜场，收购无人便利店品牌“在楼下”，寄望去抢占“25%乃至40%的市场份额”，但面对拥挤的赛道强手如林的竞争对手，留给每日优鲜无论是时间还是发展的空间并不多。

当资本热潮退却，只有在供应链、运营流程多方面不断优化，找到适合自己步伐的节奏与打法，进行差异化竞争才是生存之道。